هل من الحكمة تدخل الهيئة في السوق ؟

Abstract

هل من الحكمة تدخل الهيئة في السوق؟ فهد بن عبد الله القاسم - - - 14/11/1427هـ Falkassim@Yahoo.com عندما كانت القيمة السوقية للأسهم تتصاعد بشكل رهيب لم يكن المتعاملون يأهبون لهيئة سوق المال، وعندما كان المتعاملون يحصدون الأرباح صغارهم وكبارهم محترفيهم ومبتدئيهم، لم يلقوا أي اهتمام لتحذيرات الخبراء حول تضخم السوق . . لكن لما أصدرت الهيئة التعليمات والأنظمة لتنظيم السوق واتبعتها بقرارات صارمة لمعاقبة بعض المتعاملين لمخالفتهم قواعد التعامل في السوق قامت قيامة الجماهير!! وطالبت الهيئة بكف يدها عن السوق وترك السوق لمساره الطبيعي !! ما الذي حصل بعد انهيار السوق وانفجار الفقاعة .. لم يبق صغير ولا كبير ولا غني ولا فقير ولا رجل ولا امرأة إلا وألقى باللائمة على هيئة سوق المال وارتفعت المطالبات للهيئة بالتدخل لوقف النزيف والحد من ارتفاع الضحايا .. وارتفعت الأصوات تنادي المسؤولين الحكوميين، بل تناشد خادم الحرمين للتدخل لإنهاء الحالة المادية والنفسية المدمرة التي وصل إليها كثير من المتعاملين نتيجة خسائرهم المتتابعة في سوق الأسهم !! السؤال الذي يفرض نفسه .. هل من الحكمة تدخل الهيئة في السوق؟ الإجابة هنا مطاطة ولزجة لا يمكن الجزم بها فلا توجد إجابة منطقية متفق عليها!! نعم أم لا؟ الإجابة التي اعتقدها وأجزم بها أن الهيئة يجب أن تقوم بعملها بدقة وحزم من حيث فرض الشفافية والانضباط وتوجيه المتعاملين ومعاقبة المخالفين، وعلى الطرف الآخر يجب أن تترك الهيئة السوق على حاله بدون أي تأثير عليه، والأهم من ذلك عدم استشعارها الذنب نتيجة ارتفاع مؤشر السوق أو انخفاضه، وعدم السماح لأي جهة حكومية أو شبه حكومية بتعديل اتجاه السوق، لأن السوق في نهاية الأمر يجب أن يكون ذاتي التوجيه وفق القواعد الحاكمة والضبط العام الذي يفرض نفسه في ظل رعاية ورقابة الهيئة للوصول إلى الحالة الأمثل والأكثر عدالة والأقل توتراً. أستعرض هنا مجموعة من التوجهات التي أعتقد أن تطبيقها سيغير مسار سوق الأسهم في المملكة إيجابياً بشكل جذري: 1- فصل هيئة السوق المالية عن السوق نفسه، وإنشاء شركة مساهمة لإدارة السوق كما نص النظام، وهذا التقسيم سيفرغ الهيئة لعملها الرئيسي وهو تنظيم السوق المالية من حيث التشريع والرقابة، وسيترك الأعمال التنفيذية لإدارة السوق. 2- تقسيم السوق إلى سوق رئيسي وسوق مواز، وتتميز السوق الموازية بخصائص تجعل منها....